Il faut voir le Droit Belge.
En France le gérant de fait assume les responsabilités du gérant de droit comme l'a dit youpy, et ceci pour la part de droits qui lui a été confiée. Mais ceci peut aller au delà et la gérance de fait peut devenir un "piège à c.."
Autrement dit, si un gérant de droit ne fait pas correctement son travail, et se défausse volontairement ou non sur une autre personne, en lui donnant des droits (par exemple signer et endosser des chèques), cette personne pourra être considérée comme étant gérant de fait. Sa responsabilité en cas de fraude, faillite et autres réjouissances sera engagée.
Pour couronner le tout, supposons que le gérant de droit se rende insolvable...